Как всегда в экономических кругах, нет единого мнения в оценке рынка золота. Одни уверены в оправданном росте, другие в том, что мы в стадии роста пузыря. Я склонен придерживаться мнения мастодонтов на этом поле, таких как Рубини, Сорос.
Последний, кстати, считает, что золото на краю медвежьего рынка, а сам слил все золото еще в начале года, чем спровоцировал его проседание. Какие цели он преследовал, хотел ли переломить рынок или фиксировал прибыль, не известно. Он же заявлял в январе 2010, что покупать в начале пузыря - разумно.
В масштабе десятилетия золото показывает плавный стабильный рост и падение в последнее время:
Если взглянуть на исторический курс не в логарифмической шкале
а обычной
бросается в глаза резкий скачок, который говорит о перепроданности золота и пузыре на рынке.
Как таковое, золото я бы не называл активом, в том смысле, что оно не имеет фундаментальной стоимости, не приносит дохода, а служит средством сбережения, и, как и любой товар, зависит от конъюнктуры рынка.
Если посмотреть широко, доля золота составляет лишь небольшую часть (менее 1 %) в мировых финансовых активах. В этом можно убедиться, проанализировав структуру ЗВР стран (backup link) и сравнив долю золота (около 1,5 трлн. $ )с объемом мировых рынков облигаций (95 трлн.$) и акций (55 трлн.$).
А это значит, что владельцы больших капиталов предпочитают консервативные стратегии инвестирования.
Эти же данные говорят нам, что государства в основной своей массе не стремятся наращивать объемы золота в структуре ЗВР. У развитых стран высокий процент доли золота, видимо, сложился исторически.
Отдельная тема, покупка Россией на этом фоне золота у других стран.
Update 03.01.2012
С учетом инфляции картинка по цене золота выглядит не так уж пугающе:
Возможно, не золото растет, а обесценивается американский доллар.
